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免责声明(Disclaimer):本博文纯属博主自我学习的总结,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎!

这周六(5月1日)观看了一年一度的巴菲特股东大会。今年和2020年的股东大会一样都是在线开的,不同的是芒格和巴菲特同时出席了会议,还有另外两位潜在“接班人”Greg Abel和Ajit Jain。问答环节向来是股东大会最受欢迎的部分。今年巴菲特和芒格回答了关于伯克希尔.哈撒韦(Berkshire Hathaway)的问题(比如股票回购),也谈了关于经济(低利率、通货膨胀、税务)、市场(行业、比特币、Robinhood、SPACs)和中国相关的见解。

当被问到现在股市是否被高估,巴菲特和芒格认为这是由低利率决定的, (更多…)

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这周六(2021年2月27日)巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发布财报,巴菲特致股东信同步发出。在信中,巴菲特谈到了公司的收入、四大核心资产和“重资产”型业务等众多话题。

根据美国通用会计原则(GAAP),伯克希尔在2020年赚得净利润425亿美元。伯克希尔将重点聚焦在增加经营利润,以及收购大型的、处在有利位置的业务,但2020年,这两个目标都没有实现:伯克希尔没有进行大规模收购,经营利润减少了9%。不过,通过留存收益和斥资247亿美元回购大约5%的股票,确实提高了伯克希尔的每股内在价值。巴菲特称2016年收购Precision Castparts(精密铸件公司)是个大错误。

巴菲特在信中谈到伯克希尔的四大核心资产, (更多…)

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免责声明(Disclaimer):本博文纯属博主自我学习的总结,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎!

2021年2月24日,查理·芒格担任董事会主席和大股东的Daily Journal股东大会如期召开, 97岁的芒格在长达2个小时的交流中回答了世界各地投资者的提问。芒格是巴菲特的老搭档,也是个很有智慧的人。芒格在回答一些热门话题时比较犀利。

芒格对当前股市中的狂热发表了看法,他提醒互联网泡沫(dot.com bubble)时硅谷每处楼房都价格巨高,但几个月后泡沫破灭后三分之一的地方人去楼空。他说他已经活了够长的时间见证过类似的疯狂,最好的应对方法就是不要参与这种疯狂。 (更多…)

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博主对书本《The Great Crash 1929》的推荐指数:四星 ★★★★

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读了《周期》后,我便读了John Kenneth Galbraith (约翰·肯尼斯·加尔布雷斯)写的《1929年大崩盘》(The Great Crash 1929)。书中详细描述了1929年那场导致美国十年大萧条的股市大崩盘的过程,并想找出一点可以为后人所用的经验教训。

虽然美国之前也发生过大量证券公司破产倒闭之类的事,但1929年股市大崩盘一个与众不同的特点就是持续时间长,事态不断恶化;前一天看上去像是要结束了,但到了第二天才被证明是刚刚开始。 (更多…)

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博主对书本《Mastering the Market Cycle》的推荐指数:五星 ★★★★★

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这周看了霍华德.马克斯(Howard Marks)的《周期》(Mastering the Market Cycle, 2018),觉得真是很合时宜的一本书。马克斯在《投资最重要的事》一书中讨论过,市场的涨跌只是一时的,不可能一直如此,上涨之后必有下跌,下跌之后必有上涨,认识到市场波动必有周期对投资至关重要。而《周期》这本书只讲周期,从经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期和房地产周期讲到集周期于一身的市场周期,进而讲到如何应对市场周期与投资布局。

从社会经济发展看,经济和股市长期趋势是上升的,但这上升不是直线,是曲线;每隔几年,市场都会出现一阵短期波动,使得经济和股市的走势偏离长期趋势。 (更多…)

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