免责声明(Disclaimer):本博文纯属博主自我学习的总结,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎!
我昨天晚上(至今天凌晨2点)在线观看了巴菲特股东大会。今年我才刚开始知道巴菲特(Warren Buffett), 才知道他是投资界的神话(被中国人称为“股神”),才开始去了解他的投资理念;也是今年才知道有伯克希尔.哈撒韦(Berkshire Hathaway)这样一个公司。可想而知,我对股票界是多少孤陋寡闻。巴菲特控股的伯克希尔不光投资基金数量大,投资回报业绩也很辉煌。从1965年到2019年(55年)伯克希尔年均复合增长率(Compound Annual Gain)是20%, S&P500是10%。据说每年都有大概4万人去美国內布拉斯加州(Nebraska) 的奥马哈(Omaha)参加伯克希尔股东大会。今年因为新冠疫情,一年一度的盛会改为线上直播。

全程四个半小时,巴菲特先花了一个多小时回顾美国的经济史,然后是公司财务简报和股东决议,最后是重头戏“问答”环节(2个小时30多个问题)。巴菲特详细讲述了1929-1932的经济大萧条(正好在他出生前后)。他的结论是美国经历了多次大难,但都挺过来了并且强势增长(道琼斯指数从1932年最低41点涨到1951年的240点,再到1954年的400点,最后到今天的24000点);现在的美国比以前更强,目前的经济困难总会复苏。所以永远不要看空美国(Never, never bet against America)。
巴菲特认为未来股票比债券投资收益率会更高,他说现在是买股票的机会,但如果有人准备最近买入股票,要有经济和心理的长期准备,股票可能还会跌50%或更多。伯克希尔在历史上就有三次股价跌了50%。如果是好的公司,不知道两年、三年是否会恢复,但二十年、三十年总会恢复。伯克希尔现在持有充裕的现金(1370亿美元),还没找到有吸引力的投资;现在不会回购股票(目前并不比一月或二月更适合回购)。也许巴菲特觉得现在持有现金更宝贵,要等待大象级的投资机会。
一个重磅消息是伯克希尔于今年4月卖掉了包括达美航空在内的美国四大航空公司的所有股票(每个公司都持有约10%左右的股票)。巴菲特说航空公司未来三年的情形很不明朗,即使业务能恢复70%-80%,飞机也还是有剩余。受影响大的行业除了旅行(航空公司、波音公司)和石油行业(油价太低),还有娱乐、零售(包括伯克希尔旗下的喜诗糖果)和制造业。巴菲特认为目前银行业状况良好,虽然能源公司或者消费者信贷坏账会对银行业造成压力,但不会有大问题。
当被问到指数基金时,巴菲特仍然认为大多数人可以买S&P500指数基金,他的遗嘱仍然是90%投指数基金。也有人问近几年尤其2019年伯克希尔的股票投资回报率不如S&P500指数基金。巴菲特解释当资金额越来越大时,做到高投资回报率越来越难。伯克希尔的投资业绩仍然高于任何其它个股投资,但不能保证以后投资收益率总是超过S&P500,但公司会尽最大努力。由此可见,对普通人来说,买股票指数基金不失为一个好的投资方法。巴菲特还建议所有人应该先付清信用卡欠款(因为利息很高),再谈买股票等投资。
倾听巴菲特的谈话和问答增加了我对金融投资的了解。我准备继续关注股市,小试一下个股投资。
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